FRM Partie I

• Candidats francophones à la Partie I du FRM
• Étudiants de master en finance qui visent la gestion des risques
• Professionnels de la banque et de l’assurance qui se tournent vers le risque

• Couvrir les quatre domaines de la Partie I
• Calculer VaR, expected shortfall et volatilités EWMA et GARCH
• Valoriser obligations, options et swaps, et mesurer leurs sensibilités
• Gérer le temps et les pièges d’un examen de 100 questions

Répartition des questions par thème

Une question sans réponse compte comme fausse : mieux vaut toujours répondre.

FRM® et GARP® sont des marques de la Global Association of Risk Professionals, Inc. La GARP ne cautionne pas ces cours, n’en vérifie pas l’exactitude et n’est pas responsable des sommes versées à Prime Pure. Toutes les questions d’entraînement sont originales. Prime Pure prépare à l’examen ; le titre FRM est délivré par la GARP seule.

1. 01Chapitre 1 · Les fondements de la gestion des risquesCe qu’est un risque, et comment une entreprise le gouverne et l’organise.

   Au programme

   • Risque, perte attendue et perte inattendue
   • Risques de marché, de crédit, de liquidité et opérationnel
   • Gouvernance : conseil, comité des risques, appétit pour le risque
   • Les trois lignes de défense
   • Gestion globale des risques et agrégation des données de risque
2. 02Chapitre 2 · CAPM, APT et mesure de performanceLa théorie moderne du portefeuille, et les ratios qui jugent un gérant.

   Au programme

   • Diversification et frontière efficiente
   • Le CAPM et la droite de marché
   • L’APT et les modèles multifactoriels
   • Ratios de Sharpe, de Treynor, alpha de Jensen et ratio d’information
   • Limites des modèles

   Exercice : le rendement espéré selon le CAPMExercice : un ratio de SharpeExercice : l’alpha de JensenExercice : la volatilité d’un portefeuille
3. 03Chapitre 3 · Les leçons des crises financièresCe que les grandes pertes et la crise de 2008 ont appris aux risk managers, et le code de conduite de la GARP.

   Au programme

   • Des pertes célèbres et ce qui a failli
   • La crise financière de 2007 à 2009
   • Transfert du risque de crédit et titrisation
   • Le code de conduite de la GARP
4. 04Chapitre 4 · Probabilités et variables aléatoiresLes lois et les calculs de probabilité qui reviennent dans toute la Partie I.

   Au programme

   • Probabilités, indépendance et formule de Bayes
   • Les lois discrètes et continues usuelles
   • Moments : espérance, variance, asymétrie, aplatissement
   • Variables multivariées, covariance et corrélation
   • Lois normale, lognormale, de Student et du khi-deux

   Exercice : mettre à jour une probabilité de défaut
5. 05Chapitre 5 · Statistiques et régressionEstimer, tester, puis expliquer un rendement par des facteurs.

   Au programme

   • Moments empiriques et estimateurs
   • Intervalles de confiance et tests d’hypothèses
   • Régression linéaire simple et multiple
   • Lire une sortie de régression : t, R² et F
   • Diagnostics : hétéroscédasticité, colinéarité, valeurs aberrantes

   Exercice : tester un bêta
6. 06Chapitre 6 · Séries temporelles, volatilité et corrélationModéliser les rendements dans le temps, puis estimer volatilités et corrélations.

   Au programme

   • Séries stationnaires : AR, MA et ARMA
   • Tendances, saisonnalité et racines unitaires
   • Mesurer les rendements
   • Volatilité EWMA et GARCH(1,1)
   • Simulation, bootstrap et apprentissage automatique

   Exercice : une volatilité EWMA
7. 07Chapitre 7 · Institutions et marchésBanques, assureurs, fonds de pension et fonds d’investissement : qui porte quels risques.

   Au programme

   • Les banques : activités et risques
   • Assureurs et fonds de pension
   • Fonds d’investissement et hedge funds
   • La compensation centrale
   • Le marché des changes
8. 08Chapitre 8 · Forwards, futures et swapsÉvaluer les contrats à terme et les swaps, et couvrir une exposition.

   Au programme

   • Prix à terme des actifs financiers et des matières premières
   • Couverture par futures et ratio optimal
   • Futures de taux et conventions de calcul
   • Swaps de taux et de devises
   • Obligations d’entreprise, crédits immobiliers et titrisation

   Exercice : un appel de margeExercice : un change à termeExercice : une couverture en futuresExercice : le taux fixe d’un swap
9. 09Chapitre 9 · OptionsPropriétés des prix, stratégies, options exotiques, arbre binomial et Black-Scholes-Merton.

   Au programme

   • Marchés d’options et propriétés des prix
   • Stratégies d’options
   • Options exotiques
   • L’arbre binomial
   • Black-Scholes-Merton et les grecques

   Exercice : la parité call-putExercice : le prix de Black-ScholesExercice : couvrir 1 000 calls en delta
10. 10Chapitre 10 · Taux, obligations et sensibilitésActualisation, rendement d’une obligation, duration, convexité et DV01.Offert

    Au programme

    • Conventions de prix et actualisation
    • Taux au comptant, à terme et taux de pair
    • Rendements et décomposition de la performance
    • Duration, convexité et DV01
    • Se couvrir contre des déformations non parallèles

    Lire le chapitre offertExercice : le DV01 d’une positionExercice : duration et convexité
11. 11Chapitre 11 · VaR, expected shortfall et stress testsCalculer et interpréter VaR et expected shortfall, et comprendre pourquoi l’une est cohérente et pas l’autre.Offert

    Au programme

    • VaR paramétrique, historique et Monte Carlo
    • Expected shortfall
    • Mesures cohérentes et sous-additivité
    • Mesurer et suivre la volatilité
    • Stress tests

    Lire le chapitre offertExercice : une VaR paramétriqueExercice : une VaR diversifiéeExercice : l’expected shortfallExercice : une mesure de risque cohérenteExercice : scaling VaR to ten days
12. 12Chapitre 12 · Crédit, risque pays et risque opérationnelNotations, perte attendue et inattendue, risque souverain, pertes opérationnelles.

    Au programme

    • Notations externes et internes
    • Le risque pays
    • Perte attendue et perte inattendue
    • Mesurer le risque opérationnel

    Exercice : la perte attendueExercice : the worst-case default rate
13. 13Chapitre 13 · Examens blancs et stratégieDeux examens blancs de 100 questions, et une méthode pour tenir quatre heures.

    Au programme

    • La calculatrice : BA II Plus ou HP 12C
    • Gérer son temps : 2 minutes 24 par question
    • Deux examens blancs corrigés
    • Un plan de révision sur trois mois

• VaR_αValue at Risk
• TVaR_αTail Value at Risk
• EWMAvolatilité EWMA
• DV01DV01
• ELperte attendue
• D_modduration modifiée

• Des questions originales

  Classées par objectif du programme officiel, avec une correction pas à pas en français et les pièges classiques.

• Des examens blancs

  Au format et à la durée de l’examen, avec un bilan par thème.

• Un contact par e-mail

  Une question sur le contenu ou une erreur repérée ? Écrivez-nous. Les erreurs confirmées sont corrigées ; il n’y a ni suivi individuel ni réponse garantie.

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