Dans cette leçon 8 parties
L’examen en bref
- 30 questions à choix multiple en 2 h 30, soit 5 minutes par question. Chaque question propose cinq réponses, dont une seule est juste.
- Sur ordinateur, dans un centre Prometric, pendant des fenêtres de quelques jours. Pour la session de décembre 2026, l’examen a lieu entre le 3 et le 14 décembre, et les inscriptions ferment le 4 novembre.
- Des frais d’inscription de 165 à 275 dollars selon le pays, pour cette même session.
- Une calculatrice de la liste autorisée par la SOA. La BA II Plus de Texas Instruments en fait partie et sert dans presque toutes les questions.
| Thème | Part des questions |
|---|---|
| Valeur temps de l’argent Time Value of Money | 5 à 15 % |
| Rentes certaines Annuities | 20 à 30 % |
| Prêts Loans | 15 à 25 % |
| Obligations Bonds | 15 à 25 % |
| Flux, portefeuilles et gestion actif-passif General Cash Flows, Portfolios and ALM | 20 à 30 % |
Une question sans réponse compte comme fausse : répondez toujours, quitte à deviner. Les dates, les frais et la liste des calculatrices changent d’une session à l’autre : vérifiez-les sur le site de la SOA avant de vous inscrire.
Lire l’anglais de l’examen
Les énoncés sont courts, mais chaque mot compte. Voici les termes qui reviennent le plus souvent, avec leur équivalent français.
| En anglais | En français |
|---|---|
| annual effective interest rate | taux d’intérêt effectif annuel |
| nominal rate convertible monthly | taux nominal capitalisé chaque mois |
| discount rate | taux d’escompte |
| force of interest | force d’intérêt |
| present value · accumulated value | valeur actuelle · valeur acquise |
| annuity-immediate | rente à terme échu, en fin de période |
| annuity-due | rente payable d’avance, en début de période |
| perpetuity | rente perpétuelle |
| level payments | paiements constants |
| outstanding loan balance | capital restant dû |
| amortization schedule | tableau d’amortissement |
| sinking fund | fonds d’amortissement |
| par value · redemption value | valeur nominale · valeur de remboursement |
| coupon rate · yield rate | taux de coupon · taux de rendement actuariel |
| bought at a premium · at a discount | acheté au-dessus du pair · sous le pair |
| book value | valeur comptable |
| callable bond | obligation remboursable par anticipation |
| spot rate · forward rate | taux au comptant · taux à terme |
| duration · convexity | duration · convexité |
| immunization · cash flow matching | immunisation · adossement des flux |
Attention aux nombres : en anglais, le point sépare les décimales et la virgule les milliers. « 1,295.05 » se lit 1 295,05.
La BA II Plus : réglages et réflexes
À faire une fois, au début de chaque séance de travail :
- 2nd FORMAT, 9, ENTER : afficher toutes les décimales, pour ne jamais arrondir en cours de calcul.
- 2nd P/Y, 1, ENTER : une période par an. Vous saisirez vous-même le taux par période.
- 2nd CLR TVM : effacer les données du calcul précédent.
Les cinq touches du calcul financier résolvent la plupart des questions de rentes, de prêts et d’obligations : N le nombre de périodes, I/Y le taux par période en pour cent, PV la valeur actuelle, PMT le paiement, FV la valeur finale. On en saisit quatre, on calcule la cinquième avec CPT.
Prêt de 10 000 à 5 %, 10 annuités : N = 10, I/Y = 5, PV = 10 000, FV = 0, CPT PMT → −1 295,05Le signe moins n’est pas une erreur : la calculatrice suit la convention des flux. Ce que vous recevez est positif, ce que vous versez est négatif.
- Paiements en début de période : 2nd BGN, puis 2nd SET. L’écran affiche BGN. Pensez à revenir en END ensuite.
- Décomposer un prêt : après avoir saisi le prêt, 2nd AMORT, puis P1 et P2, les numéros des paiements étudiés. La calculatrice affiche le capital restant dû (BAL), la part de capital (PRN) et la part d’intérêts (INT).
- Flux irréguliers : CF pour saisir les flux, puis NPV pour la valeur actuelle ou IRR pour le taux de rendement interne.
- Convertir un taux : 2nd ICONV, avec le taux nominal (NOM), le nombre de capitalisations par an (C/Y) et le taux effectif (EFF).
Les pièges classiques
- Début ou fin de période. Annuity-due, at the beginning of each year, first payment today : mode BGN. Sinon, END. C’est l’erreur la plus fréquente, et les mauvaises réponses proposées l’anticipent.
- Un taux qui ne correspond pas à la période. Des paiements mensuels demandent un taux mensuel : 6 % convertible mensuellement donne 0,5 % par mois, mais 6 % effectif annuel donne 1,061/12 − 1 ≈ 0,4868 % par mois.
- Arrondir trop tôt. Un taux arrondi en cours de route suffit à faire basculer vers une réponse voisine, mais fausse. Gardez toutes les décimales en mémoire.
- Lire trop vite. At most, exceeds, immediately after the 12th payment : chaque mot change le calcul. Repérez toujours la date à laquelle on vous demande une valeur.
Gérer le chronomètre
- Commencez par les questions que vous savez résoudre vite ; laissez les autres de côté et revenez-y ensuite.
- Au-delà de 6 à 7 minutes sur une question, passez : mieux vaut sécuriser les questions accessibles.
- Gardez quelques minutes à la fin pour répondre à toutes les questions laissées de côté.
Un plan de révision en dix semaines
| Semaines | Thème |
|---|---|
| 1 et 2 | Valeur temps de l’argent : taux effectifs, nominaux, d’escompte, force d’intérêt |
| 3 et 4 | Rentes certaines, perpétuités, rentes croissantes |
| 5 | Prêts : capital restant dû, tableaux d’amortissement |
| 6 et 7 | Obligations : prix, valeur comptable, remboursement anticipé |
| 8 | Courbe des taux, duration, convexité, immunisation |
| 9 et 10 | Examens blancs chronométrés, puis correction de chaque erreur |
Si vos bases de mathématiques financières sont lointaines, revoyez-les d’abord en français : les notions de l’examen ne changent pas avec la langue, seuls les mots changent.
Quiz rapide
« An annuity-immediate pays 100 at the end of each year for 10 years » : mode BGN ou END ?
END : une annuity-immediate paie en fin de période.
Un taux de 6 % « convertible monthly » et des paiements mensuels : quel taux saisir ?
0,5 % par mois, soit I/Y = 0,5 avec P/Y = 1.
Que signifie « 1,077.22 » dans une réponse ?
1 077,22 : en anglais, la virgule sépare les milliers et le point les décimales.
Pour aller plus loin
Entraînez-vous au format de l’examen : les exercices de style SOA, énoncés en anglais et corrections en français.
Le programme officiel : le syllabus de l’Exam FM, session de décembre 2026. Les dates et les frais de cette session figurent sur le formulaire d’inscription de la SOA.
Pour revoir les notions en français : la duration et les taux et rentes dans le lexique.
Envie d’aller plus loin ?
Le cours Exam FM reprend chaque thème du syllabus avec des exercices originaux en anglais, la BA II Plus pas à pas et des corrections en français. Au lancement, il proposera aussi des examens blancs chronométrés.